Kategorie: Allgemein

Wie die EZB heute mitteilte, stieg die Geldmenge M1 im Mai um 11,2% gegenüber dem gleichen Vorjahresmonat. Die im Umlauf befindliche Bargeldmenge hat sich also drastisch erhöht. Nicht zuletzt dank der ELA-Notkredite an die griechische Zentralbank.
Die Geldmenge, auch Geldmengenaggregat genannt, ist der gesamte Bargeldbestand einer Volkswirtschaft (Geldmenge M0), der sich in der Hand von Nicht-Banken befindet. Diese Geldmenge kann durch Geldschöpfung erhöht und durch Geldvernichtung gesenkt werden.
Die Geldmenge M1 umfasst dabei den gesamten Bargeldbestand zuzüglich der Sichteinlagen der Nicht-Banken. Die Geldmenge M2 sind M1 zuzüglich Einlagen mit gesetzlicher Kündigungsfrist und vereinbarten Laufzeiten von bis zu zwei Jahren. Das wesentlich wichtigere Geldmengenaggregat ist jedoch M3.
Dieses umfasst die Geldmenge M2 zuzüglich Geldmarktfonds, Geldmarktpapiere (sog. Liquiditätstitel), Repo-Verbindlichkeiten (kurzfristiges Finanzierungsinstrument) und Bankschuldverschreibungen mit bis zu zwei Jahren Laufzeit.
Wesentlich gefährlicher als der M1-Anstieg jedoch ist die Ausweitung der Geldmenge M3, die im Mai 5,0% gegenüber dem Vorjahr betrug. Denn je weiter dieser ungebremste Anstieg der Geldmengenaggregate geht, desto schwieriger wird es für die Euro-Zone, das drohende Schuldendesaster abzuwenden. Und ein Ende des Griechenland-Dramas ist ja nicht abzusehen. Eine Einigung in letzter Minute wird – entgegen aller Vernunft – immer wahrscheinlicher und das bedeutet auch, den Geldhahn weiterhin geöffnet zu halten.
Angesichts dieser bedenklichen Entwicklung macht es durchaus Sinn, einen Teil seines Vermögens in anderen Währungen zu „parken“. Eine gute Alternative sind Wertpapiere in Skandinavien, aber auch in der Schweiz und – mit gewissen Einschränkungen – auch in England. Selbstverständlich sind Edelmetalle (nur Gold und Silber sind Geld, alles andere ist Kredit) allererste Wahl. Und wie Sie inzwischen wissen, werden auch digitale Währungen (Fluchtwährung?) immer attraktiver, wenn man sich das Chaos um den Euro ansieht.

Die rekordtiefen Zinsen setzen Versicherer unter Druck. Wie das gestern veröffentlichte aktuelle „Versicherungsbarometer 2015“ zur Lage der Schweizer Versicherungswirtschaft zeigt, hat sich das Geschäftsumfeld für die überwiegende Mehrheit der Unternehmen verschlechtert.

Die Studie ist von EY (Ernst & Young AG, Basel) zusammen mit dem Institut für Accounting, Controlling und Auditing der Universität St. Gallen erarbeitet worden. Kern der Untersuchung bilden Expertenbefragungen, die zwischen April und Anfang Juni 2015auf der Basis von Fragebogen sowie ausführlichen persönlichen Gesprächen durchgeführt worden sind. Beteiligt haben sich CEOs und andere Mitglieder der Geschäftsleitung von 15 Schweizer Versicherungsgesellschaften. Die befragten Unternehmen decken im Bereich Lebensversucherung mehr als drei Viertel, im Bereich Schaden- und Krankenversicherung über die Hälfte des Marktes ab.

Sämtliche der befragten Lebensversicherer und zwei Drittel der Schaden- und Krankenversicherer veurteilen die Entwicklung negativ. Die Unternehmen reagieren darauf – wie sollte so anders sein – mit Kostensenkungen („Personalabbau“ ist ein probates Mittel, also Entlassungen von Mitarbeitern) und der Anpassung ihrer Produkte (also Verbesserung der Marge für das Unternehmen und Verschlechterung der Leistung für den Kunden). Die Firmen schliessen dabei nicht einmal aus, einzelne Geschäftsbereiche komplett aufzugeben.

Machen wir uns nichts vor: die Versicherungswirtschaft hat ein Riesenproblem. Und das nicht nur in der Schweiz. Aber dort gibt es wenigstens eine aktuelle Studie zur Lage der Branche. In diesem Zusammenhang möchte ich nicht unerwähnt lassen, dass mein „Experiment“ einer „Do-It-Yourself-Kapitallebensversicherung“ gut vorankommt. Die Zahlen und Fakten dazu sind gut dokumentiert, jetzt arbeite ich noch an zusätzlichen Informationen, um das Ganze praktikabel abzurunden. Einen Zwischenstand werde ich zum 30. Juni hier bekanntgeben. Es wird Zeit, die Sache selbst in die Hand zu nehmen.

Die Niedrigzins-Keule wird auch Versicherungsgesellschaften in anderen Ländern treffen. Die Versicherungsgesellschaften in Dänemark, Norwegen und Schweden werden sicher auch darunter leiden, auch wenn die Zins-Situation dort noch etwas besser ist. In Norwegen sticht eine der größten norwegischen Nicht-Lebensversicherungen hervor, die Gjensidige Forsikring ASA. Mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von 61,9 Mrd. NOK, einem KGV von 16,6 und einer Umsatzrendite von 22,5% bietet sie eine Dividendenrendite 2015e von aktuell 5,3%. Das kann sich sehen lassen. Eine Limit-Kauforder (NOK 122,60) habe ich soeben an der Börse Oslo aufgegeben.

Mehr als vier Millionen Dänen waren gestern zur Abstimmung aufgerufen, sich zwischen der amtierenden sozialdemokratischen Regierungs-Chefin Helle Thorning-Schmidt und ihrem konservativen Herausforderer Lars Lokke Rasmussen zu entscheiden. Die rechtspopulistischen Dänischen Volkspartei (DF) spielte nicht in der ersten Liga mit, ihr wurden aber im Vorfeld bis zu einem Fünftel der Stimmen zugetraut. Mittelpunkt des Wahlkampfes war wieder einmal die Zukunft des dänischen Sozialstaates. Von der rechten Seite kommen Forderungen nach weniger EU, Asylstopp und schärferen Grenzkontrollen.
Nach dem bisherigen amtlichen Wahlergebnis haben sich die Dänen gegen den Sozialstaat bisheriger Prägung entschieden. Der neue Ministerpräsident dürfte Lars Lokke Rasmussen heissen. Allerdings nicht durch eigenen Wahlerfolg. Denn stärkste Partei des Landes sind weiterhin die Sozialdemokraten. Aber der geradezu historische Erfolg der Dansk Folkeparti (DF) mit 21 Prozent hilft den Konservativen. Mit den vier Mandaten von den Faröer Inseln und Grönland erreicht die bürgerliche Koalition fünf Mandate mehr als der Mitte-Links-Block.
Eine neue Regierung macht eine neue Politik. Wie diese allerdings aussehen wird, lässt sich angesichts des überwältigenden Erfolgs der DF nicht absehen. Denn die Dansk Folkeparti wird auf jeden Fall bei jeder Entscheidung ein Wörtchen mitreden wollen.

Erstmals seit Ende Januar 2015 ist der Litecoin-Kurs (LTC) heute erstmals wieder über USD 2,00 gestiegen – allerdings in einem Aufwärts-Trend. Ende Januar war die Cryptowährung im Fallen begriffen. Der Tiefstkurs in diesem Jahr war am 14. Januar mit USD 1,00 erreicht.

Es sind wohl die ständigen Unruhen rund um den Globus und vor allem auch hier in Europa mit dem Dauerthema Grexit, die beide Cryptowährungen anschieben. Wie seinerzeit in Zypern befürchtet man Kapitalverkehrskontrollen und hat Angst um sein sauer verdientes Geld. Seit Monaten bringen die Griechen, die noch Geld haben, ihr Erspartes ins Ausland und legen es gewinnbringend an. Mit einem Teil seines Geldes wird man sicher auch in die neuen Cryptowährungen flüchten. Auf der Suche nach Schutz vor dem Staatsapparat und seinen gierigen Fingern. Ein vom politisch-finanziellen Komplex unabhängiges Zahlungsmittel war längst überfällig. Jetzt wird es wieder verstärkt genutzt, wie weltweit zu beobachten ist. Hochvolatil werden die Cryptowährungen in den nächsten Monaten dennoch sein.

Wer sehen will, wo in welchen Mengen beispielsweise Bitcoin (BTC) erworben werden, kann sich hier bei FiatLeak schlaumachen.
Das Verhältnis BTC zu LTC beträgt übrigens aktuell rund 1:100

… tickt immer lauter: über 51,3 Billionen US-Dollar*! Wer soll das bezahlen?

Und während das Ticken immer lauter wird, merken wir plötzlich, dass hier keine Uhr sondern eine Schulden-Zeitbombe tickt.
Eine Bombe, deren Explosion ganze Volkswirtschaften zerreissen wird. Es ist keine Bankenkrise und es ist auch keine Finanzkrise, die uns in den vergangenen Jahren durchgeschüttelt hat. Es ist eine weltweite Schuldenkrise, weil die Regierungen sich Geld für Wohltaten gegenüber ihrem Volk geliehen haben, um wiedergewählt zu werden. Kaum eine Regierung nützt sprudelnde Steuereinnahmen, um die alten Schulden zu tilgen. Ein Verwendungszweck für zusätzlich hereinkommende Gelder findet sich immer. Frei nach dem Motto „nach mir die Sintflut“. Klar, die zwei Amtsperioden steht man schon durch, was danach kommt, schert einen nicht. Dann ist ja ein anderer verantwortlich.
Aber ganz so einfach ist es wohl doch nicht. Denn die Schulden verschwinden ja nicht, nur weil eine andere Regierung an der Macht ist. Und der Zinseszins ist eine gewaltige Keule. Ein immer grösserer Teil des Bundesetats muss für Tilgung und Zins ausgegeben werden, daran ändern auch die momentan niedrigen Zinsen nichts. Geld, das für wichtige Weichenstellungen zur Zukunft der kommenden Generationen fehlt: Bildung, gesunde Umwelt, saubere Energie, gute Infrastruktur, Altersvorsorge und so weiter und so fort.
Und das Problem besteht weltweit. Es wird also höchste Zeit, etwas zu ändern.
Denn (Staats-)Schulden haben eine beängstigende Eigenschaft: sie müssen immer zurückgezahlt werden. Und wenn schon nicht vom Schuldner, dann vom Steuerzahler.

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* Stand 12. Juni 2015, aber die Uhr läuft ja immer weiter und weiter

Wie das Schwert des Damokles hängt das Thema „Griechenland“ über den Finanzmärkten der Welt. Der DAX fällt fast auf 11.000 Punkte, der DJIA zieht am späten Nachmittag mit dem Fall auf fast 17.800 Punkte nach.

Auch die skandinavischen Börsen sind zum Teil davon betroffen. Die von mir vorab zum Kauf ausgewählten dänischen Biotechnologie-Werte haben sich heute zwar gut entwickelt, aber wir werden sehen, ob dieser Kursanstieg von Dauer ist oder gleich wieder abverkauft sein wird.

Hoffen wir auf die kurzen Beine von politischen Börsen und bleiben noch eine Weile in Wartestellung. Die von mir vorbereiteten Aktienkäufe stelle ich deshalb erst einmal zurück und beobachte die weitere Entwicklung dieser griechischen Tragödie.

Zumindest bis am Monatsende der Tag der Wahrheit kommen wird: kann Griechenland den vollen Schuldbetrag für Juni an den IWF zahlen oder nicht? Einen hohen Betrag würde ich darauf nicht wetten wollen.